Seguramente no haya un síntoma más significativo de la situación de excepcionalidad que vive el sistema financiero mundial que la decisión tomada ayer por el Banco Central Europeo (BCE) de rebajar en tres cuartos de punto los tipos de interés en la zona euro. Sólo en un escenario de convulsión y de incertidumbre sombría sobre el futuro de los mercados se podría esperar que un organismo como el BCE aceptara una medida de tal calado, más si cabe si se revisa la trayectoria de prudencia y frialdad con la que este organismo ha potenciado la estabilidad de los mercados europeos en los últimos años, salvaguardándolos del peligro de la inflación mediante una subida gradual de los mismos tipos que ayer bajó. Las razones son de dominio público: al igual que otros bancos centrales, el BCE se ve en la obligación de actuar de forma urgente para atajar el colapso que sufre la economía real por la falta de liquidez de los mercados. Los bancos y cajas necesitan dinero fresco para, a su vez, financiar el circulante de empresas y familias. La bajada cumple, así, con una doble misión: la inyección de liquidez a las entidades financieras y la reactivación del consumo, cuya caída contribuye aún más al estancamiento de la actividad. El fruto de esta reflexión es que el precio del dinero en Europa ha pasado de costar un 4,25% en octubre a un 2,5% sólo dos meses después. Es decir, que el BCE opta por correr el peligro de volver a una tendencia inflacionista antes que arriesgarse a que el sistema financiero se pare por falta de oxígeno financiero. Ayer, las bolsas dieron casi por descontada la bajada, pero el euríbor volvió a bajar, lo cual no deja de ser una buena noticia, en especial para quienes tienen que revisar sus cuotas hipotecarias en los próximos meses. Pero si esta crisis de hoy admite alguna lectura clara es precisamente la de que no se puede garantizar una pronta recuperación de la economía por la simple adopción de estas medidas. De momento, se limtan a parar la hemorragia del sistema.
