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Recetario de mínimos tras la durísima pelea

Los líderes europeos logran alcanzar pactos en cuestiones clave aunque la falta de concreción del plan deja detalles en el aire.

el 27 oct 2011 / 19:55 h.

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Los mandatarios europeos se mostraron ayer convencidos de que el plan contra la crisis de deuda pactado tras 10 horas de negociaciones servirá para calmar a los mercados y evitará una segunda recesión, pese a que todavía quedan por cerrar muchos detalles, como la participación de los países emergentes en el fondo de rescate o la forma en que se hará la reestructuración de la deuda griega. Ayer, algunos expertos alertaban de que podría no ser suficiente para salvar a la moneda única.

"Europa está más cerca de resolver su crisis económica y financiera y de volver a una senda de crecimiento. La cumbre del euro dio pasos sólidos y sustanciales que deberían permitir a Europa pasar página", dijo el presidente de la Comisión. Desde el otro lado del Atlántico, el presidente de EEUU, Barack Obama, reclamó a la UE una implementación "rápida" y "completa" del plan. A continuación, un resumen de las principales cuestiones acordadas.

Grecia: Pacto con la banca para una quita de la deuda de un 50%

Uno de los asuntos que más preocupaban a los líderes de los países de la Eurozona era qué hacer con Grecia. A este respecto, alcanzaron un acuerdo con la banca para que asuma pérdidas del 50%, cifra que equivale a 100.000 millones, sobre los bonos griegos que tienen en su balance. El objetivo es reducir el nivel de deuda del país heleno al 120% del PIB de aquí a 2020, según explicó la canciller alemana, Angela Merkel, frente al 180% al que estaba previsto que llegara en 2012. A cambio de esta reducción del nivel de deuda de Grecia, Merkel reclamó que la UE establezca una supervisión permanente sobre el país para garantizar que lleva a cabo las reformas comprometidas. Los países de la Eurozona han previsto 30.000 millones de fondos públicos para avalar los nuevos bonos griegos. A ello hay que sumar un segundo rescate para Grecia de 100.000 millones, que cubrirá el periodo hasta 2014 y que incluye 30.000 millones para recapitalizar los bancos. También recoge otros 35.000 millones para que el BCE siga aceptando la deuda griega como colateral durante el periodo en que las agencias de rating declaren un impago parcial de la deuda. El nuevo programa debe adoptarse a finales de 2011 y el canje de bonos se realizará a principios del año que viene. El Eurogrupo pide al Fondo Monetario Internacional que contribuya.

Plan de rescate. Acuerdo para reforzarlo hasta el billón de euros

Para evitar que la quita de Grecia empeore el contagio a la crisis de deuda de España e Italia, los líderes europeos acordaron también apalancar el fondo de rescate de 440.000 millones para que alcance una potencia de un billón de euros, como adelantó Merkel a principios de semana. Esta cantidad se logrará sin aumentar las garantías que aportan los Estados miembros y sin recurrir al Banco Central Europeo (BCE), como exigía Alemania. El fondo se utilizará para avalar parte (entre el 20% y el 25%) de las nuevas emisiones de deuda de Italia y España en lugar de comprar directamente los bonos. De este modo se multiplicaría por cuatro la potencia de fondo, teniendo en cuenta que en realidad sólo quedan alrededor de 250.000 millones tras los compromisos asumidos con Grecia, Portugal e Irlanda. Además, los líderes aprobaron crear un vehículo especial garantizado por el fondo de rescate y en colaboración con el FMI con el objetivo de atraer inversiones de países emergentes como China para comprar bonos de naciones con problemas. De momento no se ha estimado qué montante podría lograrse con este instrumento. El director del fondo, Klaus Regling, viajará esta semana a China para buscar inversores y Sarkozy tiene previsto llamar al presidente chino, Hu Jintao. China celebró ayer las medidas adoptadas por la UE, pero no concretó si intervendrá en el fondo. Además de este refuerzo, el gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi, que asumirá la presidencia del BCE el 1 de noviembre, ha anunciado que seguirá con la política de compra de bonos de la entidad.

Banca. Recapitalización en 106.000 millones de las entidades

El tercer pilar del plan para combatir la crisis de deuda es la recapitalización de la banca con 106.000 millones para que resista a la crisis. De esta cantidad, la cuarta parte, 26.000 millones, corresponde a las entidades españolas. El Gobierno ha asegurado que la factura acabará reduciéndose a 17.000 porque se tendrán en cuenta los bonos convertibles, y las entidades españolas cuentan con obligaciones de este tipo por valor de 9.000 millones. La banca tendrá hasta el 30 de junio de 2012 para alcanzar una ratio de capital de calidad del 9% para que puedan resistir a la crisis de deuda. Los bancos deberán alcanzar esta ratio tras valorar a precio de mercado la deuda pública que tienen en su cartera. En el caso de España, ello supone una depreciación de menos del 3%, según Moncloa. Hasta que no logren el capital exigido, las entidades estarán sujetas a "limitaciones en el pago de dividendos y bonus". Para alcanzar el umbral exigido, "los bancos deben usar primero fuentes privadas de capital, incluyendo la reestructuración y conversión de instrumentos de deuda en capital". "Si es necesario, los Gobiernos nacionales deben prestar ayuda, y si este apoyo no está disponible, la recapitalización deberá financiarse vía un préstamo del fondo europeo de estabilidad financiera", destacaron las conclusiones.

Fiscalidad y gobernanza. Más disciplina fiscal y control a los Estados miembros

Los líderes europeos también se comprometieron a garantizar la disciplina fiscal y acelerar las reformas estructurales. Hicieron mención especial a los esfuerzos de España y destacaron las nuevas iniciativas de Italia. Además, instaron a Portugal e Irlanda a seguir el camino emprendido. También se pone en marcha un programa para impulsar la gobernanza económica que entrará en vigor en 2012, y "será aplicado estrictamente". En este punto, los líderes europeos se felicitaron por el nuevo plan de ajuste anunciado por el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, para recortar el nivel de deuda -que incluye entre otras medidas el retraso de la edad de jubilación a 67 años o una reforma laboral-, pero pidieron a la Comisión que vigile que se llevan efectivamente a la práctica. Por otro lado, los jefes de Estado y de Gobierno de los 17 países de la Eurozona se comprometieron a reformar antes de finales del próximo año sus constituciones para inscribir el principio de estabilidad presupuestaria, como ya ha hecho España.

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