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Standard and Poors rebaja el rating de Andalucía

La calificación de la región pasa de 'AA' a 'AA-' y la agencia mantiene la perspectiva negativa.

el 26 oct 2010 / 17:15 h.

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La agencia de calificación Standard and Poor's ha rebajado el  rating de Andalucía de 'AA' a 'AA-' y mantiene la perspectiva  negativa, toda vez que, según indica la agencia, "los resultados  presupuestarios recientes de la región y nuestras previsiones a  corto-medio plazo indican un crecimiento considerable del  endeudamiento regional".

En una nota, S&P ha considerado que "es probable que la economía  regional se vea afectada, en el medio plazo, por una muy alta tasa de  paro".

Asimismo, ha apuntado que la perspectiva negativa refleja "nuestra  expectativa de que Andalucía incurra en déficits no financieros  decrecientes pero todavía elevados hasta 2013", ha indicado S&P.

Entre los fundamentos para dicha rebaja, el analista de S&P  Alejandro Casas ha precisado que la bajada crediticia "refleja el  fuerte deterioro presupuestario acaecido durante los dos últimos años  unido a nuestra expectativa de que se sigan produciendo déficits  financieros descendentes pero aún importantes en el corto-medio  plazo".

Como consecuencia de lo anterior, S&P estima en su escenario base  que la ratio de deuda total "crecerá hasta alcanzar aproximadamente  el 85 ó 90 por ciento de los ingresos corrientes a cierre del año  2013, más que duplicando la misma ratio a finales del año 2009 (41,5  por ciento)".

Asimismo, considera que la calificación crediticia "sigue  reflejando un nivel de endeudamiento aún modesto, reflejo de unos  resultados presupuestarios robustos desde una perspectiva de largo  plazo, y una cobertura del servicio de la deuda que se mantiene  cómoda".  

Agrega que la calificación "se encuentra constreñida por el  crecimiento de los gastos corrientes y por la rigidez de los mismos,  debido a la importancia de las partidas presupuestarias dedicadas a  sanidad, educación y servicios sociales, así como por los indicadores  de paro y riqueza que permanecen claramente por debajo de la media  española y, especialmente, de la media europea".

En cuanto a la perspectiva, Casas ha agregado que la perspectiva  negativa "refleja nuestra falta de certidumbre sobre la vuelta a unos  presupuestos equilibrados o a déficits bajos que nos permitiesen  vislumbrar la estabilización de las ratios de deuda en los próximos  dos años".  

Esta perspectiva también tiene en cuenta el escenario económico  negativo, "que incluye un muy elevado nivel de paro (27 por ciento en  la segunda mitad de 2010) que creemos que lastrará el crecimiento de  los ingresos en los próximos años".

"Consideraríamos una bajada de la calificación si las ratios de  endeudamiento empeorasen en línea con nuestro escenario negativo y  continuásemos sin tener perspectivas de estabilización a medio  plazo", afirma Casas, para el que este escenario negativo "asume un  control mas laxo sobre los gastos tanto corrientes como de capital en  comparación a nuestro escenario base y, consecuentemente, una mayor  ratio de deuda total, que podría llegar a alcanzar el 100 por cien de  los ingresos corrientes".  

Indicó que una potencial rebaja "también sería posible si la  posición de liquidez de Andalucía se sigue deteriorando de forma que  pasásemos a considerarla como un factor negativo en vez de neutral".  



Finalmente, precisó que desde el punto de vista económico, S&P  valorará sus expectativas sobre la capacidad de crecimiento de la  economía regional y de su capacidad para recortar su actual tasa de  desempleo.

Asimismo, revisaría la perspectiva a estable "si la región supera  u obtiene unos resultados en línea con nuestro escenario base y, no  menos importante, ganamos visibilidad sobre una vuelta al equilibrio  presupuestario o a niveles de déficit lo suficientemente bajos en el  medio-largo plazo que nos permitiese anticipar una estabilización de  los niveles de deuda a partir de 2013".

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