La Reserva Federal baja los tipos de interés un 0,25% y anuncia solo dos reducciones en 2025

La Reserva Federal ha cumplido el guion previsto este miércoles y ha decidido rebajar los tipos de interés un 0,25% hasta situarlos en el rango entre el 4,25% y el 4,50%, porcentajes que no se veían desde diciembre de 2022. Se trata de la tercera bajada del coste del dinero consecutiva en Estados Unidos. La reunión es la última que se produce antes de la toma de posesión de Donald Trump el próximo 20 de enero.

Los miembros de la Fed apuntan que probablemente solo se produzcan dos rebajas de los tipos de interés el próximo año, según muestra el 'gráfico de puntos' que refleja las expectativas de los distintos miembros del comité. En septiembre, los banqueros de la Reserva Federal esperaban hasta cuatro bajadas del precio del dinero para 2025, pero las medidas fiscales prometidas por Trump y el dinamismo laboral han hecho repensar estos recortes. Los funcionarios prevén dos reducciones adicionales en 2026 y una más en 2027.

Esta nueva hoja de ruta ha sentado como un jarro de agua fría a las bolsas. En concreto, el índice tecnológico Nasdaq ha terminado la sesión de este miércoles con una caída del 3,56%, el S&P 500 ha descendido un 2,95% y el Dow Jones un 2,58%, que encadena diez sesiones consecutivas de descensos. Esto supone su peor racha desde 1974.

Por segunda reunión consecutiva, un miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) expresó su desacuerdo. Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, abogó por mantener el coste del dinero sin cambios. En noviembre, la gobernadora Michelle Bowman también votó en contra, siendo la primera vez desde 2005 que un miembro de la Fed rechaza una decisión sobre los tipos.

En cuanto al comunicado de la Reserva Federal, los cambios fueron mínimos, destacando únicamente un ajuste sobre el “alcance y el momento” de futuros cambios en los tipos de interés, un matiz en el lenguaje respecto a noviembre.

Mayor crecimiento para este año

La Fed también ha elevado su proyección de crecimiento del producto interno bruto (PIB) este año hasta el 2,5%, medio punto porcentual más que en septiembre. También revisaron a la baja las estimaciones de desempleo para este año, situándolas en un 4,2%, mientras que las proyecciones de inflación general y subyacente aumentaron ligeramente a 2,4% y 2,8%, respectivamente, superando el objetivo de situar la inflación anual en el 2%.

La decisión del comité se da en un contexto donde la inflación permanece por encima del objetivo del banco central. Paralelamente, la Reserva Federal de Atlanta proyecta un crecimiento económico del 3,2% en el cuarto trimestre, mientras que la tasa de desempleo se mantiene cerca del 4%.

A pesar de estas cifras, que normalmente justificarían un aumento o mantenimiento de los tipos, los miembros del banco central estadounidense temen que un coste del dinero demasiado alto pueda desencadenar una desaceleración innecesaria. Aunque los indicadores macroeconómicos sugieren fortaleza económica, un informe reciente de la Fed señaló que el crecimiento económico ha sido “leve” en las últimas semanas, con señales de disminución de la inflación y desaceleración en la contratación.

Con la reducción anunciada el miércoles, la Fed habrá recortado un 1% desde septiembre, cuando implementó una inusual disminución de 0,5%. Tradicionalmente, la institución que preside Jerome Powell prefiere ajustar las tasas en incrementos de un cuarto de punto, evaluando cuidadosamente el impacto de sus decisiones.

Sin embargo, mientras la Reserva Federal recorta los tipos de interés, los mercados han tomado un rumbo diferente. Tanto el índice hipotecario estadounidense como los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado significativamente, reflejando dudas sobre la capacidad de la Fed para continuar recortando los tipos de interés. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a dos años, particularmente sensibles a las políticas monetarias, alcanzan el 4,215%, cerca del rango superior establecido por la Fed este miércoles.