El primer accionista de Lar, el sudafricano Vukile, contrata a Bank of America y Linklaters para explorar una 'contraopa'

El fondo sudafricano Vukile, propietario de la socimi especializada en centros comerciales Castellana Properties y primer accionista de su homóloga Lar España, ha contratado a Bank of America y Linklaters, después de la oferta pública de adquisición (opa) lanzada por Grupo Lar y el fondo norteamericano Hines sobre su participada.

Según ha hecho público en un comunicado, Vukile, de la mano de su asesor financiero y legal, "revisará detalladamente la oferta propuesta" por Grupo Lar y Hines para comprar Lar España y "analizará sus distintas alternativas estratégicas", que podría ser lanzar una 'contraopa' para ampliar la participación de la que ya dispone, que se sitúa en el 28,7%. Además, el vehículo sudafricano asegura que "no ha mantenido ninguna conversación con el consorcio (Hines y Grupo Lar) en relación con la posible transacción".

Hines, liderado en España por Vanessa Gelado, y Grupo Lar, la gestora de Lar España y titular del 10% del capital, anunciaron una opa sobre el 90% de la socimi a 8,1 euros por acción, equivalente a valorar la totalidad de la compañía en casi 680 millones de euros. El precio a pagar supone una prima del 25% sobre el precio medio ponderado de los últimos seis meses, aunque un descuento del 20% teniendo en cuenta el valor de los activos restando su deuda.

El mercado descuenta una 'contraopa'

Desde el anuncio de la operación, la valoración ofrecida por los oferentes de la opa ha hecho desconfiar al mercado y a los principales analistas, tanto que el precio de cotización se sitúa en 8,2 euros, por encima del precio de la opa, una anomalía en estos casos, ya que las acciones siempre suelen situarse ligeramente por debajo del precio marcado por los oferentes. Además, en todo momento, en el sector ha habido un 'runrún' sobre el potencial movimiento que podía llevar a cabo Vukile.

El fondo de origen sudafricano entró en Lar España en enero de 2022, tras adquirir una participación del 21,7%, entonces en manos de Pimco. Posteriormente, compró más títulos, aunque siempre manteniéndose por debajo del 30%, umbral que le exigiría lanzar una opa. En los meses posteriores, hubo contactos entre el vehículo y diferentes bancos de inversión para proponer una operación corporativa, pero el cambio en la política monetaria enfrió los planes.

Ahora, tal y como obliga la ley de opas, si Vukile quiere ampliar su participación en Lar España, deberá lanzar sí o sí una 'contraopa' a un precio superior al ofrecido por Hines y Grupo Lar para que sea admitida a trámite por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Por el momento, el fondo no ha desvelado si lo hará o no: solamente ha confirmado que "analizará sus distintas alternativas estratégicas". El consejo de administración, que ha conformado un comite de siguimiento de la opa en marcha, tiene muchas limitaciones para realizar comunicaciones a otros potenciales oferentes, como puede ser el fondo sudafricano.

En todo momento, la entrada de Vukile en Lar España, competidor de su filial Castellana Properties, ha sido amistosa y calificada como una "inversión financiera", aprovechando los descuentos en el precio de cotización con respecto al valor de los activos inmobiliarios. Tanto es así que en ningún momento, a pesar de que ser el primer accionista, pidió sillones en el consejo de administración, que está solo conformado por cinco consejeros, cuatro independientes y uno dominical, Miguel Pereda, presidente de Grupo Lar.