El consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) acordó ayer reducir el precio oficial del dinero en 25 puntos básicos, hasta el 1%, y anunció que adquirirá cédulas hipotecarias emitidas por valor de 60.000 millones. Lo primero implica para las familias que el Euríbor seguirá bajando. Lo segundo, que se pone en marcha la máquina de hacer billetes.
El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, explicó que con la compra de este tipo de producto, uno de los canales tradicionales de financiación de los bancos, se pretende "reactivar un segmento del mercado financiero especialmente castigado por la crisis".
Trichet destacó que la adquisición de cédulas hipotecarias no forma parte de las actuaciones calificadas por los economistas de "alivio cuantitativo", sino del paquete de "medidas no convencionales" puesto en marcha por el BCE desde el estallido de la crisis internacional.
"En nuestro vocabulario, es una medida no convencional. Pueden llamarlo, si así lo desean, alivio crediticio", dijo Trichet, que rehuyó la pregunta de si con la decisión de comprar cédulas hipotecarias en vez de otro tipo de bonos no se beneficia especialmente a un país de la Eurozona, concretamente a Alemania.
El Gobierno germano está en pleno proceso de rescate del Hypo Real Estate, entidad relevante para el sistema financiero por la gran cantidad de cédulas hipotecarias en cartera. Según estadísticas del BCE, los sistemas financieros con más concentración de cédulas hipotecarias son, tras Alemania y por este orden, Francia y España.
Trichet, aunque reiteró que la compra de cédulas hipotecarias es fruto de un "acuerdo de principio", indicó que el programa entrará en vigor el próximo día 8 de julio, una vez se establezcan las modalidades técnicas del mismo.
Además de esta novedosa medida, el consejo del BCE acordó "por unanimidad" agregar a las operaciones de refinanciación ya en marcha a uno, tres y seis meses de vencimiento, otra con plazo de un año. Más respiro bancario.
El banquero explicó que como las ya en curso, esta operación de refinanciación se ejecutará bajo la fórmula de subasta, a un tipo de interés fijo. Por primera vez también, el Banco Europeo de Inversiones podrá acceder a las operaciones del BCE, que exigirá a esta entidad europea los mismos requisitos que a cualquier banco comercial.
El acceso del Banco Europeo de Inversiones a la liquidez del Eurositema es, a juicio del BCE, "un complemento natural" a sus iniciativas financieras y le permitirá responder a las demandas adicionales de su programa de préstamos.
El BCE calcula que el Banco Europeo de Inversiones tendrá una demanda adicional de 10.000 millones de euros este año, y que a tenor de la actual ratio de solvencia el citado banco podrá generar con esa financiación adicional inversiones extras por un valor de 40.000 millones de euros durante este año.
Respecto a los tipos de interés, la decisión del BCE responde a las expectativas de los mercados financieros y analistas. La tasa rectora del 1% es un nivel históricamente bajo, aunque "apropiado a las circunstancias actuales", según Jean-Claude Trichet, es decir, a la peor recesión en los países de la Eurozona desde la Segunda Guerra Mundial.
Estas decisiones, que entrarán en vigor el próximo 13 de mayo, "responden a un examen exhaustivo de la situación actual y tendencias a medio plazo", dijo Trichet. Eso significa que si las circunstancias cambian el BCE podría plantearse un nuevo abaratamiento del precio del dinero. "Entre las decisiones de hoy no está que el 1% sea el nivel mínimo tope, que no se pueda atravesar esa barrera", agregó el presidente del BCE. Es decir, que cabe reducir más las tasas de interés, al igual que en Estados Unidos -ver el gráfico anexo-.
Trichet no espera sin embargo que a corto plazo vaya a ser necesario acometer nuevos recortes pues en el análisis de ayer se han tenido en cuenta las expectativas de la evolución de precios (inflación), que según los analistas del BCE seguirán bajando.
"La economía mundial, incluida la Zona del Euro, sigue siendo muy débil y se mantendrá a ese nivel todo el año, para después comenzar una recuperación gradual en 2010", aventuró Trichet.
Pero la máquina de fabricar dinero -comprando deuda, que recuerda a tiempos pasados y es posible por el reducido nivel de inflación que en estos momentos hay en el conjunto del Eurosistema- también se puso ayer en marcha en el Reino Unido.
En efecto, el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés en el 0,5% y amplió el volumen del programa de compra de deuda estatal y de empresas en 50.000 millones, hasta 125.000 millones de libras esterlinas.
Mientras, el Euríbor siguió ayer con su tendencia a la baja y dejó atrás la barrera del 1,7%. En concreto, el indicador al que se contrata la mayoría de las hipotecas en España situó su tasa diaria en el 1,699%, y todo apunta a que se irá recortando para aproximarse al precio oficial del dinero en la Zona Euro.
Así, partidos políticos, consumidores y asociaciones españoles aplaudieron la nueva bajada de tipos y confiaron en que la banca aplique este recorte a las familias con la mayor rapidez posible. Aunque las entidades también tienen fórmulas para eludirlo.
